Hozamtermelő bitcoinbányászat: A MARA stratégiája a BTC tőkéjének maximális kihasználására A bitcoinbányászat világában a MARA kiemelkedő szereplővé vált, köszönhetően innovatív megoldásainak. A vállalat nem csupán hagyományos bányászati módszereket alka
A Marathon Digital (MARA) BTC-készlet közel harmada már hozamot, likviditást vagy hitelt biztosít az észak-amerikai tőzsdén jegyzett bitcoinbányásznak. A bitcoinbányászat már nem csupán blokkjutalmakról szól. A MARA példája jól mutatja, hogyan válhat a Bitcoin Kincstár aktív pénzügyi eszközzé. Lássuk, hogyan termel hozamot a legnagyobb bányászcég.
Míg a nem bányászati tevékenységet folytató cégek gyakran hosszú távú tartalékként tekintenek a felhalmozott bitcoinjaikra, a bányászok, tevékenységük természeténél fogva, folyamatosan gyarapítják ezeket. Ezen túlmenően, a bányászvállalatokat erősebb ösztönzők is arra sarkallják, hogy aktívan kamatoztassák az általuk birtokolt BTC mennyiséget. A bitcoin-tartalékok hozamtermelésre vagy likviditás növelésére való felhasználása a 2020-as felezési ciklus környékén kezdett egyre inkább elterjedni. Különösen azóta, hogy a bányászok számára elérhetővé váltak az intézményi hitelplatformok.
2021-re a Hut 8-hoz hasonló vállalatok is elkezdték diverzifikálni készpénzállományuk egy részét hozamtermelő stratégiákba. Például a bányász 1000 BTC-t helyezett el kölcsönként a Genesis Capitalnál, ami évi 4%-os hozamot garantált számukra. A Hut 8 időben reagált, és visszahívta ezeket az eszközöket, alig néhány hónappal azelőtt, hogy a Genesis a 2022-es medvepiac következtében összeomlott.
A kockázatok ellenére a bányászok továbbra is aktívan keresik a strukturált lehetőségeket BTC-eszközeik kihelyezésére. A MARA kiemelkedő szereplő a piacon, mivel az egyik legnagyobb nyilvánosan jegyzett bitcoin tulajdonosnak számít. 2025. július 1-i adatok alapján a vállalat 49 951 BTC-vel bír, amelyből körülbelül 15 550 BTC-t, azaz a teljes készlet mintegy 31%-át már aktívan hasznosít különféle hitelezési megállapodások, vagyonkezelési programok és biztosítékalapú hitelkeretek keretében.
Más jelentős bányászati szereplők, mint például a CleanSpark, szintén saját kincstári kezelési rendszert alakítottak ki, hogy hatékonyan kihasználhassák BTC-készleteiket. A Marathon Digital Holdings (MARA) legújabb negyedéves jelentése friss perspektívát kínál arra vonatkozóan, miként kezeli a vállalat bitcoinvagyonát az éppen zajló piaci ciklus során.
A MARA 2024-ben lépett be a bitcoin alapú hitelezés világába, amikor több partnerrel megkötötte átfogó értékpapír-kölcsönzési megállapodásait. Ezek a megállapodások lehetőséget biztosítanak a vállalat számára, hogy BTC-állományának egy részét kamatért cserébe kölcsönadja, így innovatív módon gazdagítva kincstári stratégiáját a hozamtermelés szempontjából.
2024 végére a MARA összesen 7377 BTC-t helyezett ki különböző formákban, ahogy azt a TheMinerMag adatai is tükrözik. A 2025 második negyedévében a vállalat tovább bővítette hitelezési programját, újabb 500 BTC kölcsönzésével. Június 30-ára a hitelezett állomány összesen 7877 BTC-ra nőtt.
A program a második negyedévben 6,8 millió dollárnyi kamatbevételt generált. Az év eleje óta a hitelezésből származó összes bevétel 13,1 millió dollárra nőtt. Az első és második negyedévben tapasztalt átlagos BTC-árfolyamok figyelembevételével ez körülbelül 3,5%-os éves szinten számolt hozamnak felel meg.
A MARA a hozamtermelő stratégiák sokszínűségének növelése érdekében a második negyedév során együttműködésre lépett a Two Prime nevű vagyonkezelő céggel. Ennek keretein belül a Two Prime egy elkülönített vagyonkezelési számlán (Separately Managed Account - SMA) kezeli a vállalat Bitcoin (BTC) állományának egy részét. A tesztelési folyamat részeként május közepén a vállalat 500 BTC-t helyezett át, majd június végén egy újabb 1500 BTC-t. Ennek eredményeként június 30-ra összesen 2004 BTC került aktív vagyonkezelés alá.
Az első 500 BTC-s kihelyezés körülbelül 45 nap alatt 4 BTC hozamot produkált, ami 0,8%-os hozamnak felel meg, évesítve pedig körülbelül 6,5%-ot jelent. Ez a hozam meghaladja a hitelezési programból származó nyereségeket, viszont nagyobb aktív kockázattal is jár. Az SMA célja a tőke megőrzése és a likviditás fenntartása. A kereskedések kizárólag bitcoin-alapú opciókra, határidős ügyletekre, swapokra és spot stratégiákra összpontosítanak.
A MARA innovatív megoldásként bitcoint alkalmaz fedezetként, hogy fiat likviditást biztosítson két különböző hitelkeret segítségével.
A 7749 BTC fedezeti értéke már most túllépi az 554 millió dollárt, ami jelentős túlbiztosítást eredményezett, és így a cég számára széleskörű pénzügyi mozgásteret teremtett. Június 30-án még 5669 BTC volt lekötve fedezetként, amely a két hitelkeret összesen 350 millió dolláros értékét garantálja.
Mindkét hitelkeret egy dinamikus fedezetkezelési rendszer keretein belül működik. Ha a BTC árfolyama jelentősen ingadozik, a MARA-nak pótfedezetet kell biztosítania, vagy lehetősége van a fedezet egy részének visszavonására annak érdekében, hogy megőrizze az elvárt fedezeti szinteket. Ezek a konstrukciók rugalmas likviditást nyújtanak anélkül, hogy a vállalatnak le kellene mondania a bitcoin hosszú távú értéknövekedésének lehetőségéről. Érdemes hangsúlyozni, hogy hasonló felépítésű hitelek kulcsszerepet játszottak a 2022-es piaci összeomlás során is, amikor például a Bitfarms kénytelen volt likvidálni BTC-készletét.
Csatlakozz Te is a megújult VIP tagok közé Discord csatornánkon! Itt mindig friss hírek várnak rád a bitcoinbányászat és a bitcoinbányászrészvények világából, ráadásul egy exkluzív VIP chat szobában is részt vehetsz a beszélgetésekben! További izgalmas tartalmakra vágysz? Ne habozz, iratkozz fel YouTube csatornánkra, ahol még több érdekes információt találhatsz! Ha pedig egy támogató és tudásra éhes kripto közösségre vágysz, fedezd fel Discord csatornánk minden szegletét, és csatlakozz a beszélgetésekhez!
